桃李面包十年来净利润首次下滑
桃李面包十年来净利润首次下滑，在2012年-2019年间，桃李面包的营收始终保持着双位数的高增速，2021年和前一年相比下滑13.54%，桃李面包十年来净利润首次下滑。
桃李面包十年来净利润首次下滑1创立于东北的短保面包品牌桃李面包，在过去的20多年时间里，向西向南，几乎无往不利。
如今，巨大的南方市场，成为了挡在它面前的一堵高墙。深入达利、盼盼等食品巨头的腹地，一场场血战在所难免。
2021年，桃李面包终因毛利率下降，录得自2015年上市以来的首次业绩倒退。
增收不增利
一直急速狂飙的桃李面包（603866.SH），终于踩下了一脚刹车。
昨日，公司披露2021年度报告，营收同比增长6.24%至63.35亿元；归母净利润却同比下降13.54%至7.63亿元，这是公司自2013年有公开业绩披露以来，首次录得下滑。
增收不增利的直接原因是，营业成本同比增长11.84%，导致毛利率同比减少3.69个百分点。对此，公司分析认为，上年同期，受国家阶段性社保减免影响，公司人力成本低于本期；2021年，公司加大了促销力度，折让率高于去年同期；面粉、糖、汽油等大宗商品价格上涨，对生产成本控制带来一定挑战。
在接受机构调研时，桃李面包始终保持乐观：中国面包行业已度过初创期，进入高速发展的成长期。市场规模从2004年的87.56亿 ……此处隐藏4228个字……股份有限公司的前身，是成立于1997年的沈阳市桃李食品有限公司，截至目前，公司拥有37家子孙公司，在全国市场建立起26万多个零售终端。2015年，桃李面包登陆A股市场，有“面包第一股”之称。
记者梳理桃李面包上市以来的年报数据发现，2015-2020年，公司归母净利润从3.47亿元稳步增长至8.83亿元，除2019年同比增长6.42%外，其余年份一直保持同比两位数的增长。2021年是桃李面包自上市以来，归母净利润首次出现负增长。
2021年年报显示，东北地区以近29亿元的营收位列第一，华中、西南、西北、华南地区营收都分别不超过10亿元。中国食品产业分析师朱丹蓬告诉记者，中国的烘焙市场以华南等地的发展最早最快。桃李面包作为一家东北企业打入南方市场，出现“水土不服”。
毛利率下滑明显拖累净利润，短保、现烤面包崛起市场竞争激烈
有机构分析认为，桃李面包2021年全年及第四季度营收低速增长，原因是疫情导致交通枢纽、学校消费等场景需求的下降；而净利润两位数下滑的背后，则是由于毛利率下滑拖累所致。
来自桃李面包年报数据显示，国内面包市场规模从2004年的87.56亿元增长到2021年的438.27亿元，年均复合增长率达9.94%，我国面包行业已进入高速发展的成长期。
记者注意到，当前面包行业产品竞争激烈且同质化现象严重，短保、现烤等创新品类的面包也更受消费者青睐。“由于桃李面包是‘中央工厂+批发’的模式，过于依赖商超系统。”朱丹蓬补充道，随着消费端升级后，中长保质期类的面包实际将逐步落入中低端市场，因此会影响到其未来的盈利及可持续发展。
