康希诺2021年营收不及预期

康希诺2021年营收不及预期

康希诺2021年营收不及预期，得益于新冠疫苗出口，康希诺打了一个漂亮的翻身仗，一举扫清过往的业绩阴霾。其净利润及扣非净利润均实现扭亏为盈。康希诺2021年营收不及预期。

27日晚间，康希诺-U（688185.SH）披露的2021年年报显示，报告期内，公司营收43亿元，同比增长17174.82%；归母净利润19.14亿元，同比扭亏；公司拟向全体股东每10股派8.00元（含税）。

营收虽有高增长，这份成绩单却难及市场预期。据《科创板日报》记者了解，从50亿元到70亿元，市场此前对康希诺的2021年营收规模曾有过不同的预期，但均高于现在43亿元的实际营收。

例如：天风证券、东兴证券分别在研报中对康希诺2021年的营收给出了79亿元、74亿元的高预期。与此同时，康希诺也给自己设置了“2021年营收60亿元”的最低目标。据康希诺于2021年9月公告的《2021年限制性股票激励计划》，触发该激励计划的最低考核指标之一系：公司于2021年的营收“不低于60亿元”。

以60亿元计算，康希诺的实际营收较预期打了七折。因此，与年报一同披露的，还有《关于作废部分已授予但尚未归属的限制性股票的公告》。据称，因业绩不达标，康希诺将作废用于员工激励的45.41万股限制性股票。

吸入用重组新型冠状病毒疫苗与克威莎基于相同的病毒载体技术，区别在于有了呼吸道黏膜免疫接种技术。根据介绍，采用雾化吸入的给药方式将疫苗雾化成微小颗粒，通过口腔吸入方式进入呼吸道和肺部，可以激发黏膜免疫反应，可在呼吸道黏膜组织提供额外保护。

理论上，通过呼吸道黏膜建立黏膜免疫，使分布于呼吸道黏膜中的记忆B细胞和记忆T细胞比全身记忆细胞更早地遇到病原体，能够更快地抑制病毒复制，减少病毒传播。2021年3月，吸入用重组新型冠状病毒疫苗获得临床批件，现已完成I/II期临床试验。

除此之外，2021年6月和12月康希诺分别获批A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗（MCV2）和ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗（MCV4），进一步增加产品阵列。MCV2和MCV4都属于自费品种，其中MCV2有智飞生物（300122.SZ）、沃森生物（300142.SZ）及罗益生物的同类产品上市；MCV4则为首家产品，竞争格局相对良性。

PCV13（13价肺炎球菌多糖结合疫苗）亦是康希诺重要研发管线之一，2021年4月，公司PCV13i疫苗正式进入Ⅲ期临床试验。国内市场，除原研辉瑞之外，沃森生物和康泰生物（300601.SZ）开发的PCV13也已获批。

针对新冠疫苗及PCV13等产品的研发投入也水涨船高。2021年，康希诺研发投入合计9.05亿元，同比增加111.14%。

整体而言，康希诺2022年业绩继续增长压力不小。3月28日，公司报收于247.20元/股，下跌5.60%。